ما هو انتشار التقلب الصفري؟

يعد انتشار التقلب الصفري، المعروف أيضًا باسم Z-spread، مفهومًا أساسيًا في التمويل يتيح تقييم الأوراق المالية. وهذا الانتشار بمثابة عامل تعديل ثابت.

من خلال إضافة Z-spread إلى العائد عند كل نقطة على منحنى الخزانة بسعر الصرف الفوري حيث يتم تلقي التدفق النقدي، فإنه يضمن أن القيمة الحالية الناتجة للتدفقات النقدية تساوي سعر الورقة المالية.

تكمن أهمية Z-spread في قدرته على حساب مخاطر الائتمان المرتبطة بالأوراق المالية. فهو يضبط منحنى العائد ليعكس تصور السوق لمخاطر الورقة المالية.

وبالتالي، يوفر Z-spread للمستثمرين تقييمًا أكثر دقة لقيمة الورقة المالية، مع الأخذ في الاعتبار توقيت ومخاطر التدفقات النقدية.

علاوة على ذلك، يمكن استخدام Z-spread لمقارنة الأوراق المالية ذات آجال الاستحقاق والصفات الائتمانية المختلفة، حيث أنه يتكيف مع الاختلافات في منحنيات العائد الأساسية.