¿Se avecina un nuevo “lunes negro”?

Last updated:08/16/2024

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El carry trade del yen japonés, que en su día desplomó los mercados bursátiles y de criptomonedas de todo el mundo, está volviendo. Los fondos de cobertura y los clientes corporativos están volviendo lentamente a esta popular estrategia centrada en el yen, invirtiendo los beneficios en activos de alto rendimiento. ¿Son estos los primeros indicios de otro lunes negro?

Perspectivas para el lunes negro con la reaparición de las Carry Trades en yenes
Arthur Hayes analiza las posibles respuestas del cripto mercado

Perspectivas para el lunes negro con la reaparición de las Carry Trades en yenes

Hoy, el yen japonés se ha depreciado hasta 149 frente al dólar estadounidense, marcando un mínimo de dos semanas, al fortalecerse el billete verde tras unos indicadores económicos positivos que superaron las predicciones del mercado.

Nomura Holdings, destacado corredor de bolsa japonés, ha revelado que los inversores están volviendo a apalancarse en el yen para financiar inversiones en activos de mayor rentabilidad. En concreto, las entidades corporativas y los fondos de cobertura están volviendo a realizar estas operaciones, según informó Bloomberg el 16 de agosto.

“Ha habido un notable retroceso” en las operaciones de carry trade después de que los datos de ventas minoristas en EE.UU. superaran las estimaciones, dijo Antony Foster, jefe de operaciones al contado del Grupo de los 10 en Nomura en Londres. También añadió que varias cuentas vendieron yenes para comprar dólares australianos y libras esterlinas.

A medida que los datos de ventas al por menor aliviaban las preocupaciones económicas y reforzaban las previsiones de recortes de tipos de la Reserva Federal, los rendimientos de los bonos estadounidenses subían, incitando a los inversores a buscar ganancias rápidas mediante operaciones de carry trade. Antes de la subida del yen del mes pasado, los operadores apostaron miles de millones de dólares a su debilitamiento.

ATFX Global Markets, un corredor de divisas en línea australiano, observó un aumento sustancial del 30% al 40% en las posiciones cortas en yenes durante la semana pasada, impulsadas principalmente por los fondos de cobertura y los inversores de alto patrimonio neto.

El vicegobernador del BOJ, Shinichi Uchida, recalcó que el banco central mantendrá su postura acomodaticia en medio de la volatilidad de los mercados financieros, lo que deja la incertidumbre sobre posibles subidas de tipos el próximo año. Se espera que el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, aclare la situación en su discurso ante el Parlamento el 23 de agosto.

Si Ueda mantiene una postura moderada, mientras que el presidente de la Fed, Jerome Powell, señala una perspectiva de línea dura, el diferencial de tipos de interés entre EE. UU. y Japón podría aumentar, atrayendo a más inversores hacia las operaciones de carry trade. Sin embargo, este escenario también plantea el riesgo de un desplome del mercado similar al del Lunes Negro.

“Los bancos centrales mundiales se inclinan ahora por la relajación, salvo el Banco de Japón, que seguirá manteniendo los tipos bajos en relación con sus homólogos. Esto significa que el carry trade está listo para volver, siempre que los mercados de renta variable y la divisa china se mantengan estables”, afirmó Mary Nicola, estratega de Markets Live.

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Arthur Hayes habla de las posibles respuestas del cripto mercado

Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, advierte de que el mercado podría gravitar hacia operaciones muy apalancadas si el Banco de Japón (BOJ) y la Reserva Federal (Fed) se abstienen de reducir el diferencial de tipos de interés entre el dólar y el yen. Tales operaciones apalancadas podrían aumentar la volatilidad del mercado y desencadenar potencialmente otra caída del mercado que recuerde al Lunes Negro.

Hayes predice que el precio del Bitcoin subirá si el sistema monetario tradicional se colapsa o si la liquidez fiduciaria busca refugio en activos con suministros limitados. Mientras tanto, los fondos de cobertura están dispuestos a seguir sacando provecho de la persistente disparidad de tipos de interés entre el dólar y el yen.

Actualmente, la cotización de Bitcoin (BTC) presenta un panorama bajista a corto plazo, tras un descenso semanal del 5%, con el token cotizando a 58.324 dólares. El mínimo y el máximo de 24 horas son 56.161 $ y 59.838 $, respectivamente. Además, el volumen de operaciones ha aumentado un 10% en las últimas 24 horas, lo que indica interés entre los operadores. El precio del Bitcoin corre el riesgo de caer hasta los 54.000 $.