La Propuesta de Ley de Stablecoins Impulsa la Posible Incursión de Bancos, Pero Genera Controversia

S&P Global Ratings sugiere que la aprobación de la Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act podría incitar a los grandes bancos a adentrarse en el mercado de las stablecoins. Esta legislación, centrada en la regulación de las stablecoins, podría motivar a los bancos estadounidenses a emitir sus propias stablecoins con respaldo en el dólar estadounidense, según la firma global de calificaciones.

En una nota de investigación del 23 de abril, S&P señaló que las disposiciones delineadas en la Payment Stablecoin Act, presentada en el Senado el 17 de abril, podrían alentar a los bancos a participar en la emisión de stablecoins con paridad con el dólar estadounidense. Además, estas disposiciones podrían crear dificultades para las entidades no estadounidenses que emiten stablecoins, como Tether.

La agencia de calificación describió las stablecoins como un posible “pilar clave de los mercados financieros”. Destacó el reciente lanzamiento del fondo BUIDL por BlackRock como evidencia de las mejoras en eficiencia y seguridad en los pagos mediante la tokenización de activos y bonos digitales.

La Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act propone introducir un límite de emisión de 10 mil millones en empresas de stablecoins no bancarias. Además, prohíbe las stablecoins algorítmicas “sin respaldo” y exige a los emisores mantener reservas de efectivo o equivalentes en una proporción de uno a uno.

S&P sugiere que, de aprobarse el proyecto de ley y seguirse la regulación bancaria correspondiente, las nuevas normativas podrían brindar a los bancos una ventaja competitiva al limitar a las instituciones sin licencia bancaria a una emisión máxima de 10 mil millones.

La agencia también advierte que la introducción de un límite de emisión de 10 mil millones en empresas no bancarias podría afectar a Tether, el mayor emisor de stablecoins en dólares estadounidenses en el mercado actual, con una capitalización de mercado de 110 mil millones. Tether, emitida por una entidad no estadounidense, no sería una stablecoin de pago permitida bajo la legislación propuesta, lo que podría reducir su demanda y favorecer las stablecoins emitidas en Estados Unidos.

Gran parte de la actividad de transacción de Tether ocurre fuera de los Estados Unidos, impulsada principalmente por transacciones en mercados emergentes, actividad minorista y remesas.

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La senadora demócrata Kirsten Gillibrand afirmó que la aprobación de un marco regulatorio para las stablecoins era crucial para mantener el dominio del dólar estadounidense, promover la innovación responsable, proteger a los consumidores y combatir el lavado de dinero y las finanzas ilícitas al presentar el proyecto de ley la semana pasada.

Sin embargo, no todos están satisfechos con las propuestas delineadas en el proyecto de ley. La organización de defensa de las criptomonedas Coin Center expresó preocupaciones, argumentando que prohibir las stablecoins algorítmicas sería mala política y podría ser inconstitucional bajo las protecciones de la Primera Enmienda.