¿Por qué Spy es más barato que SPX?

¿Puede explicarnos por qué el precio de Spy, el ETF del S&P 500, suele ser más bajo que el propio índice SPX? ¿Se debe a los costos comerciales del ETF, a las tarifas asociadas con la administración del fondo o a una combinación de ambos? Además, ¿la diferencia de precio entre Spy y SPX varía con el tiempo y, de ser así, qué factores podrían influir en esta variación? Comprender la dinámica detrás de esta discrepancia de precios podría ayudar a los inversores a tomar decisiones más informadas cuando se trata de invertir en el S&P 500.