2025年S＆P500はどうなる？今後の見通しを徹底解説

米国は2025年にリフレに見舞われ、FRBの利下げ期間は第1四半期までしか続かないことになります。 高金利環境が長引くと、民間部門の債務ストレスが表面化し、拡大の停滞や縮小につながり、2025年後半に米国経済が打撃を受ける可能性があります。

このような背景から、S&P 500は2025年前半に6300-6350付近まで上昇し、2025年後半には5550-5600付近まで後退すると予想しています。

この記事では、2025年S＆P500はどうなる？今後の見通しを徹底解説していきます。

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リフレリスクの再燃で利下げは短期で終了か

経済指標の先行と遅行の関係から、2025年の米国は消費者物価指数の前年比回復による圧力に直面すると判断する。 消費者物価指数が前年比+3%を超えると、いわゆる「リフレ」となります。

しかし、研究機関の報告や価格データを見ると、市場はまだリフレのリスクを十分に認識していないことが分かります。 このような背景から、FRBはおそらく2025年第1四半期にわずか25bpの利下げに踏み切るとみています。

強気市場の短期的な終焉：2025年半ばの債務拡大の停滞

高金利が続く環境下で、米国の民間部門では債務ストレスが顕在化し始めており、ローンの延滞が高水準で発生し、家計の債務拡大は大きく停滞しており、債務の縮小は通常、景気後退の兆候です。

景気循環のタイミングフレームワークは、拡大期間が2025年の第2四半期まで続くことを示しています。 その結果、米国経済は2025年後半から上陸を開始すると予想しています。

「固有リターンモデル」を使用すると、S&P 500は第2四半期に6,300-6,350ポイントの価格目標を設定しています。 縮小期間に入った後、2025年末までの目標価格は5550-5600ポイントです。

米国株の長期予想：どこまで下がる？

無制限の財政拡大の下で、アメリカの債務は「価値の貯蔵庫」から「減価償却資産」に縮小された。 これに続いて、他の「価値保持資産」が米国債の評価から切り離されています。 典型的な現象は、米国株のリスクプレミアムが過去のボトムラインを突破した、つまり米ドル価格が「重力」から外れていることです。

財政状況の急激な引き締めによってのみ、米国株式市場の長い強気の論理を破ることができます。 私たちの計算によると、2024年第3四半期の年率換算の静的な水準では、8,600億ドルの赤字削減により、米国債は再び「価値の貯蔵庫」となり、米国株式の長期的な強気を崩壊させるとされていますが、これは非常に困難です。

スタイル的には、大企業に代表されるS&P 500は、より速く分離します。 中小企業を代表するラッセル2000はデカップリングが遅いですが、後から追いつく可能性はあります。 したがって、米国の財政拡大が続けば、ラッセル2000は強気になるはずです。

ハイテク大手の強気相場の終焉はまだ先か

価格設定された将来の市場規模を計算する「エンドゲーム思考」により、AIコンピューティングパワーカードの巨人(主にNVDA)の現在の評価には、大規模モデル(10兆個のパラメータを持つ)の1回の反復しか含まれていないのに対し、100兆個のパラメータを持つ大規模なモデルは完全に予測可能であることがわかります。

したがって、半導体大手の長期的な台頭は終わっていないと考えており、現時点で購入すれば、将来潜在的なバブルが発生しても、損失を出さない可能性が高いと考えています。 他のソフトウェアやインターネットの巨人の価格設定は、さらに十分に保守的です。

米国株のおすすめ投資産業

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ウォール街の推奨産業:

ヘルスケア、情報技術、通信、小売、資本財

S＆P500今後の見通しは？2025年の価格予想

この循環的な枠組みの下では、現在の米国株式の強気相場は終わりに近づいています。

現在の強気相場は2022年第4四半期に始まり、米国株の大規模な強気相場の期間は歴史的に平均して約31〜33か月でした。 この基準によれば、現在の米国株式強気相場のラウンドは2025年半ばに終了します。

歴史的に、S&P 500の拡大的な強気市場における上昇率の中央値は76%でした。 これに基づくと、この強気市場の目標は6290ポイントです。

この強気市場のラウンドのポイントターゲットを「楽観的なライン」と「悲観的なライン」の中間レベルで取り、2025年の第1四半期に6100〜6150ポイントの目標価格を導き出します。 第2四半期の価格目標は6300-6350ポイントです。

2025年後半のリトレースメントの可能性についてはやや慎重で、2022年10月の終値水準を2025年末の目標である5,550-5,600ポイントに例えています。

S&P 500の通期配当利回りは95-100ポイント(予想EPS×36%の配当)と予想しています。 6,000ポイントに基づくと、予想配当利回りは1.6%-1.7%です。

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