ビットコインはHoweyテストに合格しませんか?

ビットコインが、取引が投資契約を構成し、証券規制の管轄下にあるかどうかを判断するためによく使用されるハウイーテストの基準を満たしているか不合格であるかについて詳しく説明してもらえますか? Howey テストでは一般に、他者の努力から得られる利益を合理的に期待して、一般的な企業に資金が投資されているかどうかを検討します。 ビットコインの分散型およびピアツーピアの性質を考えると、これらの基準にどのように当てはまりますか? 中央当局の欠如や返品の約束は評価に影響しますか? Howeyテストの文脈でビットコインがどうなるかについて、簡潔かつ包括的な分析を提供してください。