Detentores de Bitcoin retomam acumulação: por que isso sinaliza uma tendência de alta

Os últimos insights do boletim informativo “Week Onchain” da Glassnode revelam uma mudança significativa na dinâmica do mercado de Bitcoin. Os detentores de longo prazo e os grandes investidores estão a regressar a um padrão de acumulação, revertendo a tendência de distribuição generalizada observada no início de 2023. Esta mudança sugere um futuro potencialmente otimista para o Bitcoin, proporcionando um raio de otimismo no meio das flutuações persistentes do mercado mais amplo. À medida que os LTHs e os grandes investidores voltam a envolver-se na acumulação, o mercado criptomoeda pode estar preparado para uma reviravolta positiva.

• Os argumentos otimistas para Bitcoin#
• Os argumentos baixistas#

Os argumentos otimistas para Bitcoin#

O mercado Bitcoin enfrentou um ambiente desafiador nos últimos meses, especialmente depois de atingir um recorde histórico em março de 2024, marcado por uma notável fase de distribuição. No entanto, esta tendência parece agora estar a inverter-se. Carteiras de vários tamanhos participaram ativamente nesta distribuição, mas são as carteiras grandes, muitas vezes ligadas a investidores institucionais e ETFs, que merecem especial destaque. Estes intervenientes importantes estão agora a avançar no sentido da acumulação, indicando uma potencial mudança de mercado. Além disso, o Accumulation Trend Score (ATS), que avalia as alterações ponderadas do equilíbrio do mercado, atingiu o seu valor máximo de 1,0. Esta métrica serve como um forte sinal de atividade de acumulação significativa durante o mês passado, apontando para uma perspectiva potencialmente otimista para o Bitcoin.
O mercado Bitcoin tem enfrentado um ambiente desafiador nos últimos meses, especialmente depois de atingir um recorde histórico em março de 2024, marcado por uma distribuição notável. No entanto, existem agora indícios de uma inversão desta tendência. Durante o último mês, o mercado testemunhou uma mudança no sentido da acumulação, especialmente entre grandes carteiras frequentemente ligadas a investidores institucionais e ETFs. Essa mudança se reflete no Accumulation Trend Score (ATS) atingindo seu valor máximo de 1,0, indicando um aumento significativo de participações em Bitcoin. O ATS, que mede as variações de saldo ponderado em todo o mercado, serve como um forte sinal desta tendência de acumulação. Todas as carteiras, independentemente do tamanho, participaram ativamente nesta fase de distribuição, mas é o comportamento das carteiras maiores que é particularmente digno de nota agora, pois lideram nesta nova fase de acumulação.
Este aumento na acumulação se reflete nas ações dos Detentores de Longo Prazo (LTHs), que adicionaram aproximadamente 374.000 BTC às suas participações nos últimos três meses, após uma fase significativa de desinvestimento. Mais uma vez, os LTHs – uma força central no ecossistema Bitcoin – estão demonstrando uma forte preferência por manter suas moedas. A variação de 7 dias na oferta de LTH voltou a ser positiva, destacando uma menor vontade de vender e uma maior ênfase na acumulação. Apesar de um período de intensa distribuição de abril a julho, o preço à vista do Bitcoin manteve sua posição acima da Base de Custo do Investidor Ativo, um indicador-chave que separa o sentimento de alta e de baixa do investidor. Tal como observa o relatório, “a resiliência do mercado perto deste nível indica uma força subjacente, sugerindo que os investidores esperam, em geral, uma dinâmica positiva do mercado no curto e médio prazo”. Este foco renovado na acumulação entre LTHs, juntamente com a capacidade do mercado de encontrar suporte, pinta um quadro de otimismo e estabilidade no mercado Bitcoin.

Os argumentos baixistas#

O mercado enfrenta desafios, com a métrica Delta do Volume Acumulado (CVD) revelando uma persistente pressão líquida do lado do vendedor nos mercados à vista. Nos últimos dois anos, o valor médio do Spot CVD variou entre -$22 milhões e -$50 milhões, indicando uma tendência consistente para a venda. Uma variante ajustada da métrica CVD, que leva em conta esse viés, sugere uma ligação potencial entre o recente fracasso em romper o nível de resistência de US$ 70.000 e a fraca demanda spot. Isto implica que uma recuperação da procura, sinalizada por um regresso a valores positivos de CVD ajustados, poderá ser fundamental para superar este obstáculo técnico. Como tal, os observadores do mercado estão a monitorizar atentamente o CVD ajustado em busca de sinais de uma potencial mudança na dinâmica da procura-oferta que possa abrir caminho para um rompimento acima da marca crucial de 70.000 dólares.
A acumulação contínua de Detentores de Longo Prazo (LTH), independentemente dos movimentos laterais voláteis dos preços, demonstra uma base de investidores firme e duradoura. A proporção da riqueza da rede Bitcoin nas mãos dos LTHs permanece notavelmente alta quando comparada aos máximos históricos anteriores. Esta tendência sugere que estes investidores não estão inclinados a vender os seus activos aos preços actuais, sugerindo que podem estar a antecipar valorizações mais elevadas antes de aumentarem as suas vendas. Notavelmente, o Rácio de Risco Sell-Side de LTH, um barómetro que quantifica os lucros e perdas realizados em relação ao Cap Realizado do mercado, situa-se num nível mais baixo do que nos ciclos anteriores. Este indicador implica que a realização de lucros entre os LTH está algo moderada, reforçando ainda mais a noção de que estes investidores ainda não estão preparados para sacar as suas participações. Em essência, a atual dinâmica do mercado reflete um forte apoio subjacente de investidores de longo prazo que parecem preparados para uma potencial valorização no mercado Bitcoin.
O retorno à acumulação por parte dos detentores de Bitcoin, especialmente os detentores de longo prazo (LTHs), sinaliza uma tendência de mercado potencialmente altista. Esta mudança é apoiada por um comportamento resiliente dos detentores, indicando uma forte convicção subjacente entre os investidores. A elevada riqueza da rede detida por estes investidores de longo prazo, juntamente com um foco estratégico na acumulação no meio da recente volatilidade do mercado, apoia ainda mais esta perspectiva positiva. Juntos, esses fatores poderiam abrir caminho para um movimento ascendente significativo no valor do Bitcoin, sugerindo uma recuperação robusta do mercado em formação.