Цена биткойна упадет до $52 тыс. Вероятность? Деривативы указывают на снижение надежд трейдеров

• Может ли экономический спад спровоцировать крупный обвал цен на биткойны?
• Становятся ли биткойн-инвесторы умнее и менее зацикленными на цене?

Может ли экономический спад спровоцировать крупный обвал цен на биткойны?

Трейдеры теперь задаются вопросом, может ли Биткойн повторно протестировать минимум в 49 248 долларов с 5 августа, поскольку интерес к длинным позициям BTC с кредитным плечом снижается и надвигается угроза глобальной коррекции фондового рынка. Неопределенность на рынке криптовалют отражается более широкими экономическими проблемами: экономисты JPMorgan пересмотрели свой прогноз рецессии в США в 2024 году до 35%, что является значительным увеличением по сравнению с предыдущими 25%. В этом пересмотренном прогнозе, опубликованном агентством Bloomberg, ключевыми факторами являются слабые условия на рынке труда и ограничительная политика Федеральной резервной системы. Недавние комментарии управляющего ФРС Мишель Боуман от 10 августа, в которых отмечается сохранение инфляционных рисков и хрупкий рынок труда, еще больше ослабляют надежды на снижение процентных ставок в сентябре, как сообщает Yahoo Finance. В этой обстановке повышенной осторожности инвесторы занимают выжидательную позицию, сосредоточив внимание на предстоящих публикациях индекса цен производителей США 13 августа и индекса потребительских цен 14 августа. Ожидается, что эти ключевые экономические показатели дадут ценную информацию о состоянии экономики и потенциальных последствиях для рынка криптовалют.

Ожидается, что эти данные дадут представление о том, согласится ли ФРС с прогнозами рынка о как минимум двух снижениях процентных ставок к концу 2024 года. Изучение фьючерсных рынков биткойнов необходимо для понимания недавних колебаний цены биткойнов. Из-за увеличенной продолжительности расчетов ежемесячные фьючерсы на BTC несут неизбежные затраты, при этом продавцы обычно стремятся получить годовую премию в размере от 5% до 10%, чтобы компенсировать этот аспект. Примечательно, что 12 августа годовая премия за фьючерсы на биткойны, или базисная ставка, упала до 6%, по сравнению с 9%, зафиксированными 11 августа, поскольку уровень поддержки в $58 000 подвергся повторному тестированию. Хотя текущий уровень премии остается в нейтральной зоне, это указывает на снижение аппетита к кредитному плечу среди быков, тенденция, которая наблюдается с 30 июля, когда премия в последний раз превышала 10%. Эта тенденция предполагает, что участники рынка осторожны, потенциально ожидая экономического спада, который может существенно повлиять на цену Биткойна, сделав его уязвимым перед крахом.

Становятся ли биткойн-инвесторы умнее и менее зацикленными на цене?

Чтобы определить, касается ли сдвиг настроений только рынка фьючерсов на биткойн, крайне важно изучить спрос на рынках опционов на биткойн. На прошлой неделе показатель отклонения опционов на биткойны сохранял относительную стабильность, указывая на сбалансированное ценообразование между опционами «пут» (продажа) и «колл» (покупка). Эта стабильность контрастирует с индикатором конца июля, который предполагает умеренный бычий настрой. Показатель дельта-перекоса выше 7% часто сигнализирует об ожиданиях снижения цен, тогда как отрицательный перекос в 7% обычно отражает бычье настроение рынка. Примечательно, что, несмотря на падение цены Биткойна ниже $50 000 5 августа, явных признаков рыночного стресса нет. Одной из потенциальных причин текущих нейтральных настроений может стать снижение чрезмерного кредитного плеча на рынке. Волатильность последней недели, вероятно, снизила спрос на кредитное плечо, о чем свидетельствует ликвидация как быков, так и медведей на сумму 634 миллиона долларов по фьючерсам на BTC. В целом эти данные дают ценную информацию о динамике рынка биткойнов, подчеркивая важность мониторинга рынков опционов для понимания изменений настроений и потенциальных движений цен.

Однако это не полностью объясняет, почему открытый интерес к фьючерсам на биткойны в настоящее время составляет 28,8 миллиарда долларов. Наиболее вероятная причина безразличия показателей деривативов Биткойна заключается в широком распространении торговых стратегий «наличных и переноса». В этих стратегиях трейдеры участвуют в операциях с фиксированным доходом, чтобы получить фьючерсную премию, делая направление рынка неактуальным, поскольку прибыль с одной стороны компенсирует убытки с другой. Данные указывают на сдвиг в торговле деривативами на биткойны: меньшая зависимость от розничной торговли и большая от институциональных игроков, таких как CME, которая сейчас занимает 29% рынка. Это говорит о том, что даже во время значительных колебаний цен, таких как падение на 23% в период со 2 по 5 августа, трейдеры, использующие более низкое кредитное плечо, избегали ликвидации, что указывает на более осторожный и стратегический подход к торговле. В конечном счете, несмотря на волатильность цен на Биткойн, нет явных признаков того, что трейдеры настроены по-медвежьи или что волна ликвидаций может спровоцировать эффект домино в виде распродаж до 52 000 долларов. Вместо этого рынок, похоже, адаптируется к волатильности, а трейдеры используют более разумные стратегии, чтобы преодолевать взлеты и падения.