美國多家銀行倒閉，聯準會重啟印鈔機！大量印鈔的後果是什麼？
作者:C, Judy在過去一周多家美國銀行暴雷的衝擊下，聯準會（FED）的資產負債表已增加了約 3000 億美元至 8.69 兆美元，卻迫使 fed 重新啟動印鈔機。此外，《彭博》指出，近一週內美國銀行從 Fed 貼現窗口借取的融通資金達到 1528.5 億美元，超越 08 年金融危機時的 1110 億美元，創下歷史新高。而大量印鈔又將帶來怎樣的影響呢？
美國銀行連環爆，聯準會重啟印鈔機
自從聯準會下定決心抑制通膨之後，便一直在努力穩步縮減資產負債表。然而，過去幾週的美國銀行業危機卻迫使聯準會重新啟動印鈔機。
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《彭博》報導指出，近一週內，美國銀行業從 Fed 總計取得 1,648 億美元的資金。數據顯示，截至 3 月 15 日那一週，銀行從 Fed 貼現窗口借取的融通資金達到 1528.5 億美元，遠高於再上一週的 45.8 億美元，並超越 2008 年金融危機時期的 1110 億美元，刷下歷史新高。
Capital Economics 首席北美經濟學家 Paul Ashworth 在給客戶的一份報告中表示，近期貼現窗口的借貸創下了歷史新高。
「聯準會緊急貸款激增的規模突顯出這是一場非常嚴重的銀行系統危機，將對實體經濟產生重大連鎖反應。」
至於上週日才公布的銀行定期融資計畫(Bank Term Funding Program, BTFP)，也借出 119 億美元資金。
上述兩項貸款計畫是為了緩解美國銀行系統所面臨的壓力，透過聯準會的貸款提供流動性，這樣其他銀行就不會像矽谷銀行一樣，在儲戶大規模取款時被迫低價出售資產換取流動性。
除了這兩項貸款計劃外，聯邦存款保險公司（FDIC）還向矽谷銀行和另一家破產銀行 Siginature 提供了 1,430 億美元的信貸。
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摩根大通 (JP Morgan) 分析師預估：作為最新的資金融通機制，BTFP 最終可能向美國銀行系統挹注的流動性上限約為 2 兆美元。
同時最新數據也指出，聯準會在過去一週的資產負債表已增加了約 3000 億美元至 8.69 兆美元，創下自疫情以來最大單週增幅，再次打開印鈔機。
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聯準會 1 週內再擴表 400 億美元
值得注意的是，據聯準會官網最新數據顯示，聯準會最近 1 週又再度擴表，截至 3 月 21 日，聯準會的資產負債表規模成長至 8.733 兆美元，相較於 3 月 15 日的 8.69 兆美元，又進一步增加了約 430 億美元。
聯準會自去年 6 月開始啟動縮表，從資產負債表變化圖可見，自去年 6 月以來，聯準會的資產負債表規模從近 9 兆美元開始逐步遞減，但自本月 8 日以來，聯準會的資產負債表規模反而擴張 3430 億美元，並使聯準會近幾個月來縮表的努力前功盡棄。
美國聯準會為什麼多次大量印鈔？
從 2008 年金融海嘯後，聯準會要求存款機構提撥的準備金大增，用來應對突發性的流動性風險，存款準備金總額因而大幅攀升，佔總負債比重也大舉攀升到50%以上，而美國在過去20年共有四次大量印鈔，印鈔規模相當之大。
此外在當時，利率也已經降到接近0%，因此調整利率工具已經不足以增加市場的信心與流動性，因此需要其他方式來刺激市場經濟與增加貨幣供給。
回顧過去 13 年以來聯準會透過「印鈔票救經濟」的量化寬鬆（Quantitative easing,QE）貨幣政策，先是從 2008 年開始相繼祭出 QE1、QE2 與 QE3，將聯準會的資產負債表從 9,000 億美金拉升到 4 兆 5,000 億美金，2015 年雖然開始縮表，逐步降低至 3 兆 8,000 億美金，但由於 2020 年新冠疫情大爆發，迫使聯準會祭出史無前例的 QE 無上限、暴力救市的結果，雖然成功扭轉經濟衰退的趨勢，但也讓資產負債表一路飆升到 8 兆 9,400 億美金，並埋下日後通膨怪獸強勢來襲的壓力。
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聯準會印鈔是真的美元鈔票嗎？為什麼說它是「假錢」？
我們常說的聯準會印鈔，並非是說美國大量印製實體的美元鈔票，在這個過程並沒有實體鈔票的產生，而是透過電腦修改數字就可以完成的。
簡單來講，錢就是一種債務、借據。聯準會印鈔，印鈔這個詞聽起來像是錢錢憑空出現，但並非如此。因為新增加的錢，背後其實都有對應到各種資產，只是說對應的資產是否真的有價值，並不一定。
在金融海嘯時期，銀行的資產變現能力變差、流動性變差、資產價值受到質疑。利率也已經降到低點，聯準會無法單純透過降息來刺激經濟和增加流動性，因此改用量化寬鬆這種方式直接為市場創造流動性。
因此對印鈔的正確理解，應該是市場的流動性增加。
聯準會大量印鈔將帶來什麼影響？
大量印鈔最可能帶來的後果就是資產泡沫化、通貨膨脹及承擔聯準會縮表帶來的後果。
1、資產泡沫化
中央銀行雖然為市場注入了大量的資金，但無法真正控制這些錢的用途，理想上當然是希望資金投入實體經濟，增加生產、創造就業，但投資人有可能把這些資金拿去炒股、炒房，這樣可能就會讓資產泡沫化。
用更多的貨幣，追逐有限的金融資產，這些資產價格會上漲，這不代表任何的生產力提升，只是價格上漲而以，如同吹大的泡泡，直到有一天這些資金需要退場時，吹大的泡泡終將破裂，被炒高的資產價格將在經歷劇烈波動後重新回到常軌。
2、通貨膨脹
假設一個經濟體生產價值1,000萬美元的商品，例如1,000輛車子，每台1萬美元，此時貨幣的供應量是1,000萬美元。
如果央行印鈔，將貨幣供應量增加一倍，提高到2,000萬美元，人們有更多的錢，對車子的需求也增加了，但是車子仍然只有1,000台，此時賣車的人因應需求的增加，會提高車子的價格，可能變成每台2萬美元，這就是通貨膨脹。
如果狀況太極端，甚至會演變成惡性通膨，例如辛巴威曾經發生過100兆辛巴威幣只能買半條吐司的狀況。
通貨膨脹影響最大的就是持有大量現金的人，因為貨幣的購買力下降了，因此高通膨會降低儲蓄的動機，此外，高通膨因為帶來不確定性，也會阻礙企業投資及人民的消費的意願，對經濟來說是不穩定的，並可能會導致經濟衰退。
聯準會在2020年新冠肺炎後，推出無限QE，資產負債表直接擴張超過4兆美元，造成通膨亦不斷攀升，到2022年7月達到9.1%，為近40年以來新高。
3、聯準會縮表
「縮表」是聯準會停止繼續購買債券或是向銀行及社會大眾賣出美國國債等資產，以向社會回收資金流動性，執行的過程會減少聯準會的資產負債表，資產部分債券會隨著賣出和到期減少，負債部分則是商業銀行的準備金會減少，上述有提到聯準會印鈔是屬於「擴表」的行為，然而一旦擴表過度產生高通膨或是經濟過熱的狀況，聯準會就會進行「縮表」以抑制通膨及過熱的經濟。
縮表可能造成的後果包含公司減少投資、股市熱錢減少，股價面臨下修風險。
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聯準會 3 月升息 1 碼幾率增加
在此背景下，投資者預測 Fed 將暫緩激進的升息政策。據 CME 的 FedWatch 當前數據，市場目前預測，聯準會在下週 21、22 日會議上決議升息 1 碼、使聯邦資金利率上升至 4.75% 至 5% 的機率暴漲至 99.6%；不升息的機率則大幅下降為 0.4%。
摩根大通首席美國經濟學家 Michael Feroli 就指出：
現在若暫停升息，聯準會將在抗通膨決心方面發出錯誤訊號，這也可能加劇人們的疑慮，認為聯準會將因擔憂金融穩定性，在升息方面猶豫不決、很快就會降息。
不過也有分析師持相反意見，日本第一大券商《野村證券》的經濟學家 Aichi Amemiya 和 Jacob Meyer 近日聯手發表的最新報告就顯示，聯準會將在下週降息 1 碼，並停止量化緊縮。
他們表示，結束量化緊縮有助於使準備金保持在更充足的水平。此外 Fed 還可能會通過擴大合格抵押資產的範圍，來允許更廣泛的借款人使用緊急貸款安排，創建一種新的貸款工具。
Fed 再升息，鮑爾表示聯準會立場不變
在台灣時間23日凌晨，美國聯邦準備理事會（Fed）再度宣布升息1碼（0.25個百分點），基準利率達到2007年以來最高水準。失望性賣盤在美國股市湧現，三大指數終場暴跌逾1.6個百分點。
鮑爾在 22 日曾強調，在矽谷銀行倒閉後，聯準會縮表的努力雖出現急劇反轉，但並不代表聯準會正直接改變其貨幣政策立場：「資產負債表的擴張，實際上是對銀行的臨時借貸，聯準會無意直接改變貨幣政策立場…我們尚未真正討論過改變資產負債表的執行情況，但如果我們認為改變是合適的，總是會願意做出改變。」
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富爸爸作者：更多假錢流入，快買入比特幣黃金白銀
理財暢銷書《富爸爸窮爸爸》作者羅伯特清崎（Robert Kiyosaki）在矽谷銀行倒閉後，多次建議人們買黃金白銀和比特幣。
在一連串銀行暴雷後，羅伯特清崎在 13 日發文示警，表示：「紓困銀行業行動開始，將有更多的假錢流入經濟，建議繼續購買比特幣、黃金、白銀。」
清崎近幾個月來一直在強調，黃金、白銀和比特币是他重點關注的資産，將會爲投資者帶來致富的良機。
他甚至發文嘲諷那些與他持反對意見的人們：「最喜歡的一句話是，不要教豬唱歌。這既浪費你的時間，又惹惱了豬。爲什麽要把時間浪費在豬身上，他們很愚蠢、他們的思想是封閉的。買金銀、比特币，在豬哭的時候唱歌。」
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