2024油價走勢分析預測：未來5年油價會是多少？國際油價還會跌嗎？
作者:C, Judy石油（原油）是重要的經濟資源，為運輸提供大量能源，並為製造業提供原料。它是世界上交易量最大的商品。
過去幾年，原油市場經歷了巨大的波動，這讓能源投資者懷疑目前原油是否是一項明智的投資。此外，俄羅斯與烏克蘭的能源衝擊，以及以巴衝突的加劇也讓市場憂慮戰事會否推升石油及商品價格。
在本文中，我們研究了可能繼續推動石油需求的因素，並探討了 2024 年及以後的未來油價預測。
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內容目錄
- 2024 油價最新新聞和動態
- 石油是什麼？油價走勢是由什麼決定的？
- 2023年油價走勢受哪些因素影響？
- 以巴衝突將如何影響國際油價？
- 國際油價走勢預測
- 未來 5 年及以後的油價預測（2025 – 2050）
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2024 油價最新新聞和動態
隨著對烏克蘭戰爭的擔憂加劇，挪威北海油田的生產也同時中斷，國際油價大幅上漲。
當地時間 11 月 18 日，在紐約商品交易所，12 月交割的西德州中質原油（WTI）原油接近合約收盤每桶 69.16 美元，較前一價格上漲 2.14 美元（3.19%）。 WTI 在跌幅超 2% 後一日大幅反彈，以收盤價計算升至 8 日以來最高水準。
全球基準布蘭特原油 1 月交割價格收在每桶 73.30 美元，較前一交易日上漲 2.26 美元（3.18%）。布蘭特原油也創下8日以來的最高收盤價。
WTI整個交易日呈現上漲趨勢。午後市場漲幅擴大至 3.5% 左右。
地緣政治緊張局勢反映在油價上，週末有報導稱，美國拜登政府允許烏克蘭使用遠程 ATACMS 飛彈襲擊俄羅斯本土。
克里姆林宮發言人德米特里·佩斯科夫在當天早些時候的新聞發布會上表示：「很明顯，即將卸任的美國政府打算繼續挑釁，這將火上澆油，進一步加劇圍繞這場衝突的緊張局勢。」
XM 高級分析師 Rafi Boyajian 在一份報告中表示：「拜登的決定是一個有意義的進展。」他指出，這項決定是在美國及其盟友正在努力遏制中東衝突之際做出的。
還有消息稱，挪威國有能源公司 Equinor 因停電而暫時停產了位於北海的 Johan Sverdrup 油田。據報道，Equinor 正在努力恢復生產，但目前尚不清楚何時恢復生產。
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石油是什麼？油價走勢是由什麼決定的？
石油是重要的經濟資源，也是對全球運輸和製造業至關重要的波動性大宗商品。
1、石油市場
布蘭特原油和西德州中質原油 ( WTI ) 是全球兩大石油市場，它們都是優質輕質低硫原油，密度和硫含量較低。其中，布蘭特原油是從北海開採的，西德克薩斯中質原油是在美國開採的，主要是從德克薩斯州開採的。
儘管西德克薩斯中質原油的硫含量低於布蘭特原油，但通常比布蘭特原油便宜。這是因為布蘭特原油的關鍵供應資源——北海油田——將長期枯竭。另一方面，北美正在提高頁岩和油砂的 WTI 產量。
原油期貨在商品交易所交易：布蘭特原油在洲際交易所 ( ICE ) 交易，而 WTI 在紐約商業交易所 ( NYMEX ) 交易。
需要注意的是，石油是有限的資源，這意味著有一天我們會用完它。同時，隨著供應減少而我們仍然嚴重依賴它，需求可能會增加。但這種需求未來可能會改變。風能和太陽能等再生能源解決方案的增加、世界各地可用石油的數量以及圍繞石油生產的衝突都對石油的供需產生影響。
2、原油價格
由於原油如此重要且生產過程漫長，因此隨著價格上漲或下跌，消費者和供應商調整消費和生產的速度非常緩慢。這意味著，在疫情造成的需求下降、戰爭或經濟制裁造成的供應中斷等中斷之後，油價必須進一步上漲，以重新平衡市場。
石油價格是由包括生產商、消費者、短期投機者和長期投資者在內的市場參與者在全球各種原油及相關產品現貨和期貨市場上確定的。
3、油價為何波動如此大？
由於石油的供需缺乏彈性或對價格變化反應遲鈍，石油價格異常波動。這是因為石油是一種必需品，幾乎沒有可替代的商品。在供應方面，石油生產需要多年的前期資本支出才能開始流動。但當石油開始流動時，營運成本就會很低。
因此，當某種商品的需求和供給都缺乏彈性時，每當供需失衡時，就需要龐大的價格波動來實現消費和生產的微小變化。因此，從短期來看，石油基本上是一種供需雙方都非常缺乏彈性的商品。這就是原油價格如此波動的主要原因。
雖然能源價格往往波動很大，但決定價格的市場流動性很高，而且市場參與者通常需要消息靈通，缺乏豐富專業知識的交易者應謹慎行事。
4、油價走勢與美股走勢
過去幾年，布蘭特原油價格經常（但並非總是）與美國股市走勢一致。例如，從2020 年下半年（2H20）到2021 年，布蘭特原油價格和標準普爾500 指數（廣泛交易的美國上市公司的股票指數）的價值均有所上漲，因為經濟成長反映在企業獲利能力的上升上。
2022年初，隨著俄羅斯全面入侵烏克蘭加劇了全球石油供應擔憂，原油價格持續上漲，油價和股市開始走向相反方向。這些價格上漲導致通膨和企業投入成本上升，導緻美國 500 、美國科技 100 和美國 30 指數下跌。由於聯準會升息抑制通膨，企業借貸成本上升，經濟成長預期下降，對標普500指數帶來進一步下行壓力。
不過，2022年7月至9月，布蘭特原油價格恢復與股價呈正相關，兩者均下跌，因為對全球經濟狀況的擔憂也降低了對石油需求成長的預期，並伴隨著強勢美元的壓力。
5、油價和通膨預期
通膨預期也常與原油價格一起變動。衡量通膨預期的一項指標是五年期通膨保值國債（TIPS）和美國國債殖利率之間的百分比差異。該利差顯示了對五年後通膨率的預期。通膨預期在 3 月達到 3.6% 的峰值，近幾個月有所下降，部分原因是：
- 以美國消費者物價指數衡量的通貨膨脹最近已趨於平穩並略有下降，部分原因是能源部門的通貨膨脹隨著油價下跌而放緩；
- 對未來經濟活動的預期也有所下降。
儘管4月至6月通膨預期下降時布蘭特原油價格持續上漲，但對經濟狀況和石油需求的持續擔憂導致7月至9月原油價格隨通膨預期下降。
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2023年油價走勢受哪些因素影響？
受俄羅斯入侵烏克蘭引發的供應擔憂以及西方國家隨後實施的石油進口限制的推動，石油價格在 2022 年 3 月飆升至每桶 130 美元以上。在交易處於高點後，其價格逐漸下跌，到 2022 年底，由於對經濟衰退的擔憂損害了投資者的情緒，石油價格跌至一年低點。
而進入 2023 年以後，油價仍保持下跌趨勢。自 2023 年 4 月 OPEC+ 宣布減產後達到高峰以來，油價已大幅下跌。布蘭特原油價格於 4 月 12 日達到 86.96 美元的峰值，但此後截至 5 月 22 日下跌超過 13%。
以下為 2018-2023 年布蘭特原油的價格走勢圖：
那麼，在如此多的因素推動大宗商品價格向不同方向發展的情況下，價格會恢復上漲勢頭嗎？在討論原油價格未來走勢前，我們需要先知道2023年影響油價走勢因素有哪些？
1、對俄羅斯石油的製裁
一年多來，對俄羅斯石油的製裁一直是石油市場投資人需要關注的關鍵新聞。歐盟禁止海運進口俄羅斯原油的禁令於 2022 年 12 月生效，同時歐盟、七國集團和澳洲將價格上限設定為每桶 60 美元。隨後於 2023 年 2 月對成品油實施禁運。
七國集團、歐盟和夥伴國家也禁止為俄羅斯原油運輸和俄羅斯石油產品提供海運服務，除非石油是以上限或低於上限的價格購買的。
雖然制裁損害了俄羅斯的海運出口，但隨著俄羅斯將貿易轉向亞洲和非洲的非制裁國，出口量已經恢復。此外，儘管受到製裁，但油價波動有限。但歐洲央行經濟學家認為，影響仍可能顯現。他們在三月的公告中解釋：「原油價格上限可能會對未來幾個月的俄羅斯原油出口產生更大的影響，因為制裁合作夥伴的目標是使價格上限水準比俄羅斯石油市場價格低至少5%。未來對價格上限水準的重新評估可能會檢驗制裁是否按預期發揮作用，特別是俄羅斯自 2 月起正式禁止向加入上限機制的國家出口石油，並且 60% 以上的俄羅斯原油來自波羅的海和黑海仍然受到製裁國家的保護。」
經濟學家還指出，為應對制裁，俄羅斯宣布從2023年3月起削減石油產量，這「相當於全球原油供應的0.5%左右」，而隨著時間的推移，成品油禁運可能會增加額外的壓力。
2、OPEC+減產
4月初，OPEC+產油國意外宣布石油產量每日削減約160萬桶。路透社估計，這將使OPEC、俄羅斯和其他盟友組成的OPEC+石油產量累積減少至360萬桶/日，佔總需求的3.7 %。
這一出人意料的舉動是在人們擔心全球經濟衰退以及OPEC+承諾透過限制供應來支撐油價的背景下做出的。這也可能是由於與華盛頓的緊張關係以及國際能源總署（IEA）一年前釋放石油庫存而引發的。
消息公布後，布蘭特原油價格飆升逾6%，4月中旬觸及每桶86.96美元的高峰。然而，截至 5 月 22 日，價格下跌超過 12%。
3、對經濟成長下滑的擔憂
同時，對持續通膨、美國經濟成長下滑的擔憂，加上對銀行業和美國債務違約風險的擔憂，削弱了投資者對石油的信心。
正如 Capital.com 高級市場分析師 Daniela Hathorn 在 5 月 3 日的分析師報告中所解釋的那樣：「儘管美國庫存下降，但由於這些擔憂，原油需求預測仍然疲軟。對美國經濟未來成長潛力的預期將是決定原油走勢的關鍵。鷹派的聯準會可能會導緻美元重拾看漲勢頭，並有可能推動 WTI 重返 68 美元關口。相較之下，如果交易員認為央行在 2023 年保持利率高位的能力存在一些弱點，那麼美元可能會扭轉近期的漲勢，因為風險偏好可能會將 WTI 價格推回到每桶 75 美元以上。」
同時，澳新銀行研究分析師 5 月 19 日指出，「面對喜憂參半的訊號，油價仍維持區間波動」。他們說：「雖然美國汽油需求尚未顯示出夏季旅行的回升，但中國的航空旅行已恢復到大流行前的水平。中國石油表觀需求創歷史新高，達到14.5MB/d，佔全球石油需求成長的比重達50%。儘管工業疲軟，美國石油庫存正在減少，餾分油庫存也在下降。」
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以巴衝突將如何影響國際油價？
2023 年 10 月初，以色列與巴勒斯坦爆發 50 年來最嚴重的武裝衝突，雙方傷亡人數己達上千人，再創歷年新高。
以巴衝突帶動商品價格上升，其中油價升逾 4%，紐約期油最新升 4.3%，報 86.37 美元，布蘭特期油升 4.1%，報 88.02 美元。
高盛表示，目前全球產量並未因而受到影響，而近期原油的供需平衡和庫存，可能亦不會立刻受到重大影響，而這往往是影響油價的主要基本面因素，高盛維持先前對油價預測，即布蘭特原油價格將升至 100 美元。儘管如此，該行指隨時間推移，衝突局勢發展可能會對全球原油供應造成壓力。
法國外貿銀行（Natixis）策略師Cyril Regnat也表示，就過去以色列及巴勒斯坦衝突的歷史經驗看，對石油價格關連性不大。
但是，Regnat 強調，石油價格高低會取決於伊朗在衝突局勢中的角色，以及美國會否因此加重對伊朗的制裁。Regnat 指出，過往美國對伊朗的制裁有所放鬆，使伊朗過去幾年每日石油出口量達兩百多萬桶，對降低石油價格影響甚大。
法國外貿銀行亞太區首席經濟學家 Alicia García Herrero表 示，另一個主要石油出口國沙特亦需重新評估以巴衝突的影響，現時所有人對於石油的需求預測或有變，惟市場亦有意見認為，現時是石油市場的入市好時機，暫難評估衝突對石油價格確實影響。
除了商品市場外，加密貨幣市場也受到以巴衝突的波及，整體市場態度轉為避險。
》》》原油VS加密貨幣，同樣的暴漲暴跌下誰更有吸引力？我應該投資嗎？
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國際油價走勢預測
由於OPEC+減產效果減弱以及對全球經濟衰退的擔憂，分析師對石油的預測不一。
1、布蘭特原油價格預測
摩根士丹利預計，地緣政治風險加劇，第三季布蘭特原油價格將上漲至每桶 94 美元，該行將價格預測較先前的預測上調了 4 美元/桶。摩根士丹利分析師在路透社援引的一份報告中寫道：「最近主要產油地區的地緣政治風險程度有所增加，這一點似乎是顯而易見且沒有爭議的。」
而荷蘭銀行的油價預測顯示，2024 年大宗商品交易價格為 89 美元，2025 年為 75 美元。大宗商品策略主管 Warren Patterson 在 5 月 12 日的文章中指出：「石油市場已經回吐了OPEC+最新減產聲明後取得的所有漲幅。相反，宏觀故事決定了價格走勢。雖然短期內可能會出現更多下行，但在基本面趨緊的背景下，下半年的前景仍然具有建設性」。
美國能源資訊署 (EIA) 在 2023 年 5 月 9 日發布的短期能源展望中下調了 2023 年油價預測。該機構預計 2023 年平均油價為 79 美元，此前為 85.01 美元，2024 年將放緩至 74美元。
截至 5 月 18 日，ANZ Research 預計布蘭特原油價格在 2023 年平均為 90 美元，然後在 2024 年升至 105 美元。
Fitch 是唯一提供 2025 年油價預測的公司。根據 2023 年 3 月的假設，該機構預計 2023 年布蘭特原油價格為 85 美元，2024 年將跌至 75 美元，2025 年為 65 美元，2026 年為 53 美元。
2、WTI 油價預測
澳新銀行WTI油價預測顯示，美國油價將在2023年底升至104美元，並在2024年維持在該水平，2023年平均價格為89美元，2024年平均價格為104美元。
而 Fitch 預計 WTI 原油價格到 2023 年將達到 80 美元，然後在 2024 年放緩至 70 美元，2025 年降至 60 美元，2026 年降至 50 美元。
從長遠來看，美國大選結果可能會對油價產生「相當大」的影響，但方向暫時難以判斷。
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未來 5 年及以後的油價預測（2025 – 2050）
有些人預計，從中長期來看，化石燃料的需求可能會下降，導致十年後油價下跌。因此，普遍預期 2030 年油價將低於 100 美元/桶。
EIA年度能源展望報告顯示，該機構對2030年油價預測持保守態度。預計2025年布蘭特原油平均價格為61美元/桶，2030年為73美元/桶，2035年為80美元/桶 ，
能源顧問公司Wood Mackenzie表示，如果全球燃料消耗量下降符合為限制全球暖化而設定的排放目標，那麼2030年的油價預測可能會跌至40美元/桶。
Wallet Investor預測 2025 年底 WTI 石油價格為 102 美元，而 2025 年布倫特石油價格預測為 112 美元。
LongForecast對 2025 年油價的預測為：WTI 94 美元，布蘭特原油 102 美元。
Long Forecast預測未來 5 年 WTI 油價為 102 美元，WTI 油價為 129 美元，Wallet Investor 預測未來 5 年布倫特油價為 146 美元。
11/19更新：
Martijn Rats 等摩根士丹利分析師在 11 月 12 日的一份報告中寫到，由於擔心 2025 年原油供應過剩，將 2025 年第一季油價目標價從先前預測的 77.5 美元下調至每桶 72 美元。
UBS 瑞銀同樣下調了其油價預測，但對前景仍持正面看法。該機構對 2025 年全年布倫特原油最新預測的目標價為 80 美元 / 桶，而此前對 2025 年 3 月末和 6 月末的預測值為 87 美元 / 桶。此外，瑞銀對西德克薩斯中質原油（WTI）價格預測仍較布倫特油價低 5 美元 / 桶。
在尋找油價預測時，重要的是要記住分析師的預測可能是錯誤的。這是因為他們的預測是基於 WTI 和布倫特石油商品歷史價格走勢的基本面和技術研究。但過去的表現和預測並不是未來結果的可靠指標。
進行研究非常重要，並始終記住，您的交易決定取決於您對風險的態度、您在市場上的專業知識、您的投資組合的分佈以及您對虧損的感受。您永遠不應該投資您無法承受損失的資金。
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