香港將於6月發「虛擬資產牌照」，開放散戶投資，具體條件有哪些？
作者:C, Judy2 月 20 日，香港證監會 (SFC) 就虛擬資產交易平台的建議展開長達一個多月的咨詢期，並表示新的虛擬資產服務發牌制度將於 2023 年 6 月 1 日生效，所有中心化交易所需要獲得證監會發牌後，才能在香港營運。
香港虛擬貨幣監管牌照的出現，讓不少投資人有機會獲得更大的市場，從而掀起了一陣「香港概念幣」的熱潮，CFX 幣單週漲幅超 400%。
那麼，為何香港會允許散戶投資加密貨幣？開始發放虛擬資產牌照呢？當前持牌交易所需要具備哪些條件？如何進行監管呢？以下將帶你一一進行了解。
香港證監會展開咨詢，虛擬資產監管牌照將於 6 月上路
香港證券及期貨事務監察委員會 (證監會/SFC) 周一 (20 日) 就對虛擬資產交易平台營辦商的建議規定展開諮詢，以徵詢市場意見。諮詢期將於三月三十一日結束。
其中，SFC 表示，根據將於 2023 年 6 月 1 日生效的新發牌制度，所有中心化交易所需要獲得證監會發牌後，才得以在香港營運。
證監會行政總裁梁鳳儀女士表示：
鑑於環球虛擬資產市場近期動盪不穩，加上部分主要的加密貨幣交易平台相繼倒閉，各地監管機構達致了明確共識，認為需要對虛擬資產領域進行監管，以確保充分保障投資者，並有效管理主要風險。
事實上，香港立法會早在去年 12 月 7 日就三讀通過《2022 年打擊洗錢及恐怖分子資金籌集（修訂）條例草案》，未來從事經營虛擬資產交易所業務者，都必須向香港證監會申領牌照，相關人士須符合適當人選準則及遵守《打擊洗錢條例》下打擊洗錢及恐怖分子資金籌集規定，包括進行客戶盡職審查和備存紀錄等規定，以及其他保障投資者的規管要求，例如：穩妥保管客戶資產、財務穩健及避免利益衝突。
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香港虛擬貨幣交易平台需滿足的監管條件
根據公告，持牌交易所需要符合以下基本條件（當前為諮詢建議，非正式版本）：
- 與客戶建立業務關係的規定，評估用戶風險，設立上限
- 設立上架幣種的規範與檢討制度
- 具備對上架幣種的盡職調查
- 合資格的大型虛擬資產 (SFC 發言人表示，比特幣和以太坊這兩種市值最大的數位資產可能會在香港的交易平台上市。)
證監會強調，建議規定基於現行製度的監管規定，並與適用於持牌證券經紀商及自動化交易場所的有關規定相若，證監會還將發布數份名單，向公眾列出各虛擬資產交易平台的監管狀況。
梁鳳儀女士也表示，這些建議是基於「相同業務、相同風險、相同規則」的原則，以保障投資者的利益，並有效管理主要風險。梁女士提醒計劃申領牌照的虛擬資產交易平台營運者應開展系統修改和監控措施，以適應新制度的推行，而無意申領牌照的營運者則應準備有序退出市場。
火必正在香港申請交易所牌照
而在 20 日傍晚，火必全球顧問孫宇晨發推宣布，火必正在香港申請交易所牌照，並會成立「火必香港」（Huobi Hong Kong）專門對香港市場。該交易所將完全遵守當地法規，並為客戶提供一系列交易對和服務。此外，新的交易所將著重於香港的機構投資者和高淨值個人提供交易服務，將其定位為希望進入加密貨幣市場的亞洲大型投資者的一個可信賴且安全的平台。
孫宇晨表示，有了新的許可，Huobi 將能夠向香港的客戶擴展其服務和產品，從而提供更廣泛的加密交易和投資選擇。
早前總部位於新加坡的星展銀行亦發聲明會在香港申請相關牌照，以便向當地客戶提供加密貨幣服務。
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香港將允許散戶投資者交易加密貨幣
除了虛擬貨幣監管牌照外，此次咨詢會討論的另一個重點是：「容許零售投資者使用持牌虛擬資產交易平台」。這讓原本規範專業投資人使用的香港持牌交易所，有機會獲取更大的市場。
此外，香港提出一項計畫，將允許散戶投資者交易諸如比特幣和以太幣等加密貨幣，朝著成為加密貨幣中心的目標邁出重要一步。
而監管會在發布的諮詢文件中也表示，在具備諸如知識評估，風險評估，和對風險敞口實施合理限制等保障措施後，零售投資者將被允許在證監會發牌的交易所交易這些大型加密貨幣。
證監會沒有具體說明將允許散戶投資者交易哪些大型代幣。不過諮詢文件稱，「合資格的大型虛擬資產」須獲得納入至少兩個獨立指數提供商所推出的至少兩個「獲接納的指數」；且至少一個指數的提供商具備發布傳統非虛擬資產金融市場指數的經驗。
證監會開放散戶的理由：
證監會表示，過去按照《證券及期貨條例》申請的交易所已有兩家 (BC 科技的 OSL 數字證券、HashKey 集團的 Hash Blockchain)，數年後已制定新的政策，讓零售投資人有限度地投資虛擬資產，像是在 2022 年 1 月開放的虛擬資產衍生品，還有 2022 年 10 月的 ETF (目前已有三檔)。
證監會認為，隨著許多國際金融機構與業者都已涉足，透過傳統金融導入的制度與監控措施，虛擬資產市場已大幅轉變。證監會經權衡後，認為應容許各類投資者使用持牌交易所服務。
香港虛擬資產監管帶出「香港概念幣」熱潮
香港牌照的出現，也讓加密市場呈現「香港概念幣」瘋漲的熱潮，包含 FIL、VET、NEO、LRC、CFX、ACH 都有逾 10％-50％ 的漲幅，其中中國公鏈項目 Conflux 上週宣布與中國電信合作推出香港虛擬區塊鏈 BSIM 卡，其代幣 $CFX 近 7 日更是暴漲約 433.2％。
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全球虛擬資產監管進度
目前全球多個國家和地區都在積極推動虛擬資產相關的監管工作，其中利用牌照制度施加約束是當前最主要的方式。據統計，全球範圍內至少有14個國家或地區，推出了與數位貨幣相關的監管牌照，各國的數位貨幣牌照，大多都是頒發給所在國註冊企業，監管主體主要是提供數位貨幣交易、數位錢包服務的公司，主要監管目的是反洗錢與反恐怖融資。
以美國為例。美國各州對虛擬資產的態度各有不同，但對虛擬資產交易施加監管已經成為共識：紐約州對數位貨幣交易所實行嚴格管控，目前只有少數交易所獲得了授權許可；華盛頓州於2017年4月頒布5031法案，該法案規定華盛頓州所有貨幣交易所，包括虛擬貨幣營運商，都必須申請牌照才可營運。其他州也都在美國證監會的規定下，積極採取措施，對數位貨幣交易實施牌照化管理。
日本金融廳（FSA）也透過頒布《支付服務法案》，對數位貨幣交易所實施全方位監管：所有在日本境內營運的交易所，必須獲得財政部與FSA的牌照授權。
除此之外，新加坡、泰國、澳洲等國也將虛擬資產交易納入監管框架，利用牌照制度進行規範。從這點看，香港此次提出的開放牌照模式，符合當前全球虛擬資產監管的主流趨勢。
香港加快完善虛擬資產監管，或成數位中心
中倫文德律師事務所高級合夥人陳雲峰律師認為，諮詢文件符合香港證監會對於虛擬貨幣的一貫的監管態度，只是更細化的監管標準。所有虛擬資產，包括比特幣、以太幣等加密貨幣的交易、或者衍生品交易，都會落入規管範圍。
與此前SFC的監管態度相比，此次提出的監管制度覆蓋範圍更廣、監管框架更全、發牌條件更嚴，同時監管重點更明確、懲處力度也更大。
香港監管當局希望日後所有虛擬資產交易平台，都需符合監管框架或牌照制度的要求，才能進行交易，並將接受監管，確保公平競爭環境，減低投資者風險。可以預期的是，如果發牌制度確立，為取得在香港的合規經營資質，以適應新的監管要求，已在香港設有經營主體的虛擬資產交易所將會盡快申請牌照；而對於其他很多在港有實際業務，但所在地此前並不設在香港的交易所，可以選擇在港註冊新的實體，或有選擇地退出香港市場。而這可能取決於在香港虛擬資產交易的市場規模，與申領牌照可能付出的成本。
從過往看，從SFC手中拿到虛擬資產牌照的難度並不小。公開資料顯示，自2019年SFC頒布虛擬資產監管框架之日起，已有數家機構向SFC提出了發牌申請，但實際拿到牌照少之又少。到2020年8月，僅BC科技集團宣布旗下OSL平台，於香港虛擬資產監管架下營運第1類（證券交易）及第7類（自動化交易服務）受規管活動的牌照申請，獲得SFC發出原則上批准通知書。
如果牌照難拿，明修棧道，暗度陳倉短期內也將難以杜絕。九四之後，幣安一度遠走海外，佈局海外市場，但中國用戶今天仍可以透過其他渠道下載並使用其服務，多家在中國開展加密業務的經營主體也常設海外。針對香港的監管，如果交易所明確不在香港開展相關業務，但在港人員也可能透過其他渠道，自發使用交易所提供的服務。
當然，牌照不僅有利於監管當局的管理監督，也將大幅提升交易所自身公信力與市場影響力。如今，火幣、OKEx、幣安等主要交易所都或多或少擁有了數個國家的經營牌照。在自身條件與監管要求都允許的情況下，SFC發放的牌照吸引力毋庸置疑。
作為國際金融中心，香港的市場包容性和制度前沿性是推動虛擬資產監管的關鍵。虛擬資產在全球金融市場日益活躍，重要性也愈加凸顯，加快對虛擬資產監管制度的完善，無疑有利於鞏固香港國際金融中心的地位，也有利於金融科技的創新與發展。
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