Silvergate的壞賬是用戶存款而非資產！Silvergate Bank與多數銀行有何不同？

加密貨幣銀行 Silvergate 近日爆出停運危機，並在 4 日關閉 SEN 交易網路，多個加密公司宣布停止與其合作。然而，外媒昨日再度爆料，Silvergate 的壞帳與多數銀行不同，都是用戶存款而不是資產。而Silvergate 流動性也很差，其中僅有 11% 的流動性資產是現金，其餘部分是證券。

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Silvergate 壞帳是存款而不是資產

3 月 6 日，華盛頓郵報以「Silvergate 的壞帳不是資產而是存款」為題，指出了 Silvergate 的特殊情況：「多數銀行的擠兌是因為它的資產情況太糟以至於損失會侵蝕客戶的存款，但 Silvergate 的情況則不同。」如果Silvergate 倒閉，將可能成為第一家因不良負債而不是不良資產倒閉的銀行。

文章寫道：

Silvergate 的存款基礎在加密貨幣牛市期間大量增加，從 2019 年底的 18 億美元增至 2021 年底的 143 億美元的峰值，儘管其存款去年第三季度末才開始迅速縮水，但實際上其商業模式的核心早就出現問題。

華盛頓郵報形容 Silvergate 的存款並不是正常意義上的存款，而是來自合作交易所用戶的資產，相比之下更像是 MoneyGram 或 Western Union 等匯款公司持有的浮動現金。

因此，華盛頓郵報才會表示：

Silvergate 吸引現金的唯一原因是結算加密資產的交易，如果停止交易，就沒有必要在那裡保留任何資金。

也就是說，Silvergate 的壞帳並非真的出現無法收回的應收帳款的現象，而是指 Silvergate 的存款與一般傳統銀行不同，且吸引資金的方式過於單一，當意外發生時，合作夥伴可對其迅速切割。

Silvergate 流動性差，僅 11% 資產為現金

此外，報導提到大銀行為了面對緊急情況的提款（30 天的存款提取），都必須保留足夠的流動性資產，一般會將資產存放在美聯儲或其他銀行之中，又或者是流行性極強的短期國庫券。

然而，Silvergate 冒了更大的風險，該銀行將大部分新資金投資於長期證券，在去年第三季度末其存款開始迅速縮水之前，僅有 11% 的流動性資產是儲存在美國聯邦儲備銀行和其他銀行的現金，其餘部分是證券。

而這些證券中僅有 11% 是美國國債，其餘大部分是具有 10 年以上合約到期期限的抵押貸款支持債券，因此在其開始拋售這些證券以滿足提款需求之前，其債券持倉已經遭受了 10 億美元的公允價值損失。

Silvergate Bank 是什麼？

Silvergate Bank 是一家在加州獲得執照的銀行，從加密產業初創的 2013 年即開始服務數位資產客戶，FTX 、Gemini 和 Coinbase 都是其往來客戶，藉由獨特的利基市場，迅速在業界竄起，在這十年間迅速從一家區域銀行躍升為上市公司。

它被稱為加密交易商和交易所的銀行，代表許多交易所持有現金，還透過其 SEN 服務承諾可立即結算客戶之間加密貨幣交易的美元。

Silvergate 暴雷匯總

FTX 倒閉後，Silvergate 披露去年四季度的幣圈強震令公司蒙受9.49億美元的損失。而近日，Silvergate 再度釋出經營疑慮、正在評估能否存活，還傳出正被美國司法部詐欺部門刑事調查，受諸多利空消息衝擊，盤後股價慘崩逾95%。此外，一眾交易夥伴也紛紛出走，包括Coinbase、Paxos、Circle等，勢將加劇Silvergate的流動性問題。

上週五（3日）評級機構穆迪將 Silvergate 的長期發行人評級從 B3 下調至 Ca，而且下調該公司存款評級至 Caa1。而在評級下調後不久，該銀行宣布將關閉其名為 Silvergate Exchange Network （SEN）的匯款系統。

SEN 網路讓客戶可以 24 小時發送美元和歐元，不受銀行營業時間的限制，一直是 Silvergate 的金雞母，去年全年就創造了 50 億美元的收入。

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