降息是什麼？有何影響？聯准會FED降息時間及預測

經過多年升息，並在一年多的時間裡將利率保持在 23 年來的高位，美國聯准會（Fed）終於準備在 2024 年開始降息。一個聯準會官員預測，他們將在 2024 年至少降息一次，隨後在隔年進一步降息。

為了更了解可能發生的情況及其意義，本文將闡明降息的意思，聯準會降息的含義、降息的原因以及該決定將帶來的潛在影響。

聯准會降息的最新新聞和動態

美國聯邦準備理事會（Fed）在 12 月 18 日（當地時間）宣布降息 1 碼，將基準利率調降至 4.25% 至 4.50% 區間，符合市場預期。

這是聯准會自今年 9 月以來的連續第三次降息，不過，由於 Fed 主席鮑爾在例會後發表「偏鷹」言論，暗示未來有可能放慢降息節奏，甚至暫停降息，導致美股帶量殺低，主要股指跌幅 2.58% 起跳。與此同時，加密貨幣市場同樣慘淡，比特幣下殺 10 萬美元，以太幣失守 3,650 美元，24 小時內全網爆倉量超 7 億美元。

最新利率點狀圖顯示，Fed 預估明年基準利率降至 3.9%，暗示將降息 2 碼，每次 25 個基點。而先前 9 月的預測是降 4 碼。儘管鮑爾稱現階段太早，不宜評論川普的經濟政策，但 Fed 對新任川普政府首年通膨預測從 2.1% 上調至 2.5%，顯著高於其 2% 的目標。

美銀表示，經濟預測摘要（SEP）和 Fed 主席鮑爾的看法都顯示未來央行官員會放慢降息腳步，如果美國的經濟數據符合預期，明年 1 月 Fed 官員可能會暫停降息。

降息是什麼？

降息指的是央行降低基準利率，它和升息一樣，是貨幣政策工具的一種。

當聯準會「降息」時，這是指聯邦公開市場委員會降低聯邦基金目標利率的決定。目標利率是銀行間相互收取隔夜準備金貸款實際利率的指導方針。銀行間貸款利率由各銀行協商決定，通常接近目標利率。目標利率也可稱為「聯邦基金利率」或「名目利率」。

聯邦基金利率很重要，因為許多其他國內和國際利率都與其直接掛鉤或密切相關。

 

Fed 為何要降息？

聯邦基金利率是聯準會用於實現物價穩定（低通膨）和永續經濟成長目標的貨幣政策工具。聯邦基金利率的變動會影響貨幣供給量，首先是銀行，最終影響消費者。

一般來說，央行、聯准會降息是為了刺激經濟成長。較低的融資成本可以鼓勵借貸和投資，讓更多資金流入市場，從而推動經濟復甦。然而，當利率太低時，可能會刺激過度成長，甚至可能刺激通膨。通貨膨脹會侵蝕購買力，並可能破壞預期經濟擴張的可持續性。

而當經濟成長過多時，聯準會就會升息。加息用於減緩通貨膨脹並使成長恢復到更可持續的水平。利率不能太高，因為更昂貴的融資可能會導致經濟進入緩慢成長甚至收縮的時期。

總的來說，包括聯准會在內的各國央行會透過升息、降息來尋求實現的目標通膨率，從而保持該國最大限度的就業和物價穩定（控制通膨）。

 

降息一碼、降息半碼是什麼意思？

在觀察各國貨幣政策中，我們會經常看到升息一碼、半碼，降息一碼、半碼的手法，那麼，這裡的「一碼」和「半碼」是什麼意思呢？「一碼」是多少？

「一碼」和「半碼」指的是升息和降息的幅度單位，一碼為「25個基點」，降息一碼代表利率降低 0.25 個百分點。

以此類推，半碼是「12.5 個基點」、兩碼是則是「50 個基點」。

 

聯准會（FED）降息歷史

通常，當經濟放緩或衰退時，聯準會會透過降息來應對。數據顯示，在過去 50 年裡，聯准會經歷了 7 次降息週期，這些降息週期發生在美國經濟衰退期間或前後。

以下為過去 50 年裡的聯准會降息的具體降息幅度和時間表：

從上表可以看出，聯準會降息的平均週期為 26 個月，每次降息幅度為 6.35 個百分點 (ppts)。

聯准會降息時間預測

為抑制通膨，美國聯準會自 2022 年 3 月啟動升息，並將基準利率區間維持在 5.25% 至 5.5% 的高點。然而，在 2023 年底，聯准會終於鬆口將在 2024 年降息。

而在 2024 年 9 月 19 日，美國聯準會（Fed）終於開啟了降息循環，宣布降息 2 碼，將基準政策利率調降至 4.75% 到 5.00% 區間。這也是 2020 年 3 月以來首次降息。儘管此次降息的時間比年初人們預期的時間要晚，但降息的幅度卻大於預期。

Fed 主席鮑爾（Jerome Powell）在記者會上表示，「從經濟角度和風險管理角度來看，這種邏輯都很明確。」他指出，此次降息兩碼是「重新調校政策立場，將有助維持經濟和勞動市場的強健。」

不過，鮑爾強調，Fed 的政策走向沒有預設路線，將繼續在未來每一次會議，根據經濟情勢來做出利率決議。聯準會並不急於寬鬆貨幣政策，是因為目前美國經濟「狀況良好」。

晨星財富美洲首席投資長 Philip Straehl 也表示，聯準會此次一口氣降息 2 碼，顯示其對通膨下行趨勢是可持續的狀況感到滿意，現在正在將重點轉向實現軟著陸。

截止目前，2024 年聯准會共降息三次，分別為 9 月、11 月和 12 月，符合市場預期。

不過，根據最新利率點狀圖，聯准會再度降息的時間將有所延遲。

高盛資產管理公司固定收益與流動性解決方案全球共同主管暨共同投資長 Whitney Watson 認為，雖然今年 Fed 連續三次降息，但新的一年似乎打算採取較漸進的寬鬆步伐，「Fed 應該會跳過 1 月降息機會，在 3 月會議才恢復寬鬆週期。」

中信證券經濟學家也指出，Fed 官員在下次議息會議很可能會暫停降息，可能會等到 3 月會議才能給出較為清晰的指引，美股市場波動性預料會加劇。

目前，Fed 預計到 2025 年底將僅減息兩次，每次 25 個基點。

降息後美國利率預測

自 2023 年 7 月以來，聯準會將政策利率維持在 5.25% 至 5.50% 區間，當時聯準會停止長達 18 個月的升息循環。

在 2024 年 9 月，Fed 決議將基準政策利率調降 50 個基點（2 碼）至4.75% 到 5.00% 區間。除了該月降息 2 碼，聯準會決策官員預測今年年底前將再降息 2 碼，相當於 4.25% 至 4.50% 的目標區間。

根據聯準會於 2024 年 3 月發布的經濟預測摘要，我們可以簡單看看其對美國利率將在 2024 年及以後穩步下降的預期。

儘管降息的時機尚不確定，但了解降息對經濟和金融市場的影響可以為投資者提供寶貴的見解。

降息的影響有哪些？

聯准會降息即將到來，那麼，這項決定將會造成怎樣的影響呢？接下來，讓我們來看看聯準會降低利率對經濟各領域的影響，從借貸到消費者支出再到股市。

1.降息對信用卡和存款的影響

聯準會降息會推動最優惠利率的下降，而聯準會將其稱為銀行最優惠貸款利率。最優惠利率代表銀行提供給最有信譽的客戶的信貸利率，這一利率是其他形式的消費信貸的基礎，因為較高的優惠利率意味著銀行在評估信用較差的公司和消費者的風險時將增加固定利率和浮動利率借貸成本。

銀行根據最優惠利率，根據其他個人的風險狀況來決定他們的信譽程度。信用卡和其他貸款的利率會受到影響，因為兩者都需要對尋求信貸購物的消費者進行廣泛的風險分析。

此外，由於最優惠利率的下降，貨幣市場和存款證（CD）利率下降。從理論上講，這應該會減少消費者和企業的儲蓄，因為他們可以獲得的存款回報降低了。投資者可能會更傾向尋找定存以外的投資方式，如股票、房地產等。

2.降息對房市的影響

較高的利率和較高的通膨通常會抑制房地產行業的需求。例如，對於利率為 4.65% 的 30 年期貸款，購屋者預計在投資期間至少需要支付 60% 的利息。

但如果利率下降，以相同的購買價格購買相同的房屋將導致每月還款額減少以及在抵押貸款期間支付的總利息減少。隨著抵押貸款利率下降，同樣的房子變得更便宜，因此買家應該更渴望購買。

不過，由於透過貸款買房的人變多了，可能會再度推高房價。

3.降息對消費者支出的影響

借貸成本的上升傳統上會影響消費者支出，更高的信用卡利率和更高的儲蓄率（由於銀行利率提高）都為消費者衝動購買的下滑提供了動力。然而，當利率下降時，消費者可以以較低的成本進行信貸購買，這將推動消費者支出增長。

從聯准會過往的降息歷史來看，實際消費者支出成長通常對降息反應更快。平均而言，降息期間消費成長略有上升（+0.3 個百分點），一年後成長速度加快（+1.7 個百分點）。

不過，COVID-19 大流行和全球金融危機是例外。降息週期期間支出持續下降，但一年後有所回升。

4.降息對通貨膨脹的影響

通貨膨脹是指一個經濟體中商品和服務的總體價格上漲，這可能是由於一國貨幣貶值或經濟過熱（即經濟成長過快導致商品需求超過供應並推高價格）所引起的。

當通貨膨脹上升時，利率通常也會增加，以便央行可以控制通貨膨脹（他們往往將每年的通膨目標設定為 2%）。然而，如果利率下降，通貨膨脹可能會開始加速，因為人們透過廉價信貸購買商品可能會再次提高價格。

在過去的降息週期中，聯準會的數據顯示，平均而言，通膨率持續下降（-3.4 個百分點），這主要是由於通常在利率下降之前經濟放緩的滯後影響。

然而，通膨迎頭趕上，在最終降息一年後上升了 1.9 個百分點。由於利率較低，消費者被激勵增加支出，減少儲蓄，導致過去七個週期中有六個週期商品和服務價格上漲。

5.降息對美元的影響

利率也直接影響您的投資組合。

聯准會降息通常會導致美元的貶值。隨著利率下降，美元對其他貨幣的吸引力也會減弱，投資者可能會轉移資金到利率更高的貨幣或資產，這會導致美元相對於其他貨幣的價值下滑。

此外，套利交易、投資者信心降低等都會加劇美元的貶值。

6.降息對債券市場的影響

較低的利率直接影響債券市場。在降息後，新發行的各種債券的收益率往往都會下降，從而降低了它們對新投資者的吸引力。投資者會轉向舊的、利率較高的債券，這會增加舊債券的需求，從而推高了它們的市場價格。

此外，在隨著利率下降，更穩定的債券吸引力也會提高，從而成為推動債券價格上漲的另一大因素。

同樣，利率上升會導致債券價格下跌，對固定收益投資者產生負面影響。隨著利率上升，人們借入或再融資現有債務的可能性也降低，因為這樣做的成本更高。

7.降息對股票市場的影響

鑑於經濟放緩和通膨降溫，利率降低可能會導致企業借貸成本降低，從而透過鼓勵擴張和新招聘來刺激經濟成長。

此外，隨著經濟成長和企業獲利前景的改善，較低的利率通常會提振金融市場。由於這些原因，投資者通常認為降息是正面的，從而推高股價並改善市場情緒。

因此，降息後股票價格很可能會上漲。

從歷史上看，聯准會過去 7 次降息中，美股漲了 4 次，而股價是否上漲，其實與經濟衰退與否有很大關係。一旦降息後經濟衰退，則股價在首次降息的三個月和六個月後都下挫。相反，如果經濟向好，則接下來幾個月投資者將收獲滿滿。

此外，股市不僅僅會受降息影響，政治、市場情緒也會加劇其波動，因此，投資人短期內的操作策略仍需嚴控風險，耐心等待進場買股時機為宜。

另一方面，LPL Financial 股市策略長布赫賓德指出，股市已經提前反映即將到來的降息週期，過去 12 個月內市場上漲了超過 24%。因此，未來的投資回報可能會受限。然而，如果經濟實現真正的軟著陸，股票可能還有更多的上漲空間。

台灣會降息嗎？

隨著美國開啟降息，其他國家預計也將跟進，那麼，台灣會跟著降息嗎？

對此，大型銀行資調主管指出，就算美國 9 月開啟降息，我國中央銀行也不會跟進，台灣貨幣政策將「走自己的路」。

如何利用聯準會升息降息投資股票、黃金和比特幣

每次聯準會升息、降息後，金融市場都會對此作出反應。

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總結

總的來說，當經濟衰退時，央行可以介入降息。聯準會熱衷於利用這項工具來應對通膨上升或經濟衰退，以降低借貸成本，以便企業和家庭可以增加支出和投資。維持經濟平穩運作是央行升息和降息的目標。

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