為什麼債券價格與市場利率是這種反向的關係?

為什麼債券價格與市場利率是這種反向的關係呢？ 如果市場利率持續下滑的話，已發行且債息相對較高的債券就會顯得更吸引人，因此該債券的價格就會節節攀高，甚至會高過債券的發行面值，這時新的投資者通常要以高於面額的價格，買入債券，而當這檔債券到期時，投資者僅會收到等同於債券面值的本金償還金額，產生資本利損，所以當債券價格攀高時，新的投資者買入債券成本較高，使得其「殖利率」即實質投資報酬率較先前下降；反之亦然，因此兩者的關係就好像翹翹板一樣，債券價格在一端，殖利率在另一端，債券的價格向下，「殖利率」就會上升。

利率會影響債券嗎?

利率通常由國家央行制定，並會影響借貸成本和儲蓄回報。 央行的決策官員會以利率來控制通脹和經濟增長。 以日本為例，通脹已長期持續偏低。 因此，當地政府將利率定於偏低水平，希望藉此刺激民眾的借貸和消費，從而帶動經濟增長和通脹上升。 相反，如果通脹過高，決策官員可調高利率，為經濟降溫。 現在讓我們了解利率如何影響債券。 債券孳息主要由兩部份組成：利率和信貸息差，後者可反映個別發行商的獨有風險，而利率則代表所有債券以某種貨幣計價的基本利率，並且可彌補投資者承受的基本經濟風險。 因此， 如果市場預料利率將會向上，債券孳息亦會上升，促使債券價格下跌， 反之亦然。 利率／孳息和價格之間的反向關係，解釋了為何固定收益基金經理投入大量精力理解環球經濟的背後動力，以推測利率的未來走勢。

債券的殖利率是什麼?

而在債券的幾個名詞中，較容易讓人搞混的，是債券的兩種利率：「殖利率」與「票面利率」。 其實，我們常聽到的「殖利率」是「到期殖利率」的簡稱，也代表著該債券的「市場利率」，而債券到期殖利率的實際意義是指：「只要債券不違約，投資人買進債券後一直持有至到期日所獲得的平均年報酬率」，也就是說，對於把債券持有至到期那一天的投資人來說，平均每年會獲得的報酬率，在買入債券的那一刻就確定且不會改變了，除非在到期之前，投資人打算將債券賣出，否則不論後續市場利率如何變化，投資人仍然能獲得當時購買到的殖利率，

為什麼債券價格會調整?

債券價格調整的原因在於，投資者會根據他們在其他投資中方可能獲得的回報，對未來現金流進行不同程度的貼現。 為了準確解釋債券價格和利率之間的反向關係，我們來看一些例子。 當利率上升時，債券價格會怎樣變化？ 如果交易者目前持有 5% 利率的債券，而新債券的發行利率為 10%，那麼如果他們想處置這筆投資，就必須在二級市場以貼現價出售債券。